本文摘要：(Andy Home是路透专栏撰稿人,以下内容仅有代表其个人观点) 伦敦6月17日电---大家一如既往地精细钻研该数据,以找寻目前市场热谈的衰退"绿芽"迹象.("绿芽"一词版权归美联储主席伯南克所有,2009年3月首次同台亮相,此後在全球范围内被频密提到.) 不过,这些数据依然无法获取具体的方向提示."半杯水是半剩还是半空"这个令其金融市场疑惑的两难问题还是悬而未决.绿芽!
(Andy Home是路透专栏撰稿人,以下内容仅有代表其个人观点) 伦敦6月17日电---大家一如既往地精细钻研该数据,以找寻目前市场热谈的衰退"绿芽"迹象.("绿芽"一词版权归美联储主席伯南克所有,2009年3月首次同台亮相,此後在全球范围内被频密提到.) 不过,这些数据依然无法获取具体的方向提示."半杯水是半剩还是半空"这个令其金融市场疑惑的两难问题还是悬而未决.绿芽!绿芽? 房屋动工数据给了我们些悲观的理由. 5月美国房屋动工年率较上年跳跃减17.2%,同时取决于未来动工的先行指标--建筑许可下降4.0%,袭港去年6月以来仅次于单月升幅. 再行细心想到,不会找到数据甚至还更佳.分析师注意到独栋房屋动工已是倒数第三个月下降. 比如野村证券分析师Zach Pandl昨天对路透称之为,"这份房屋动工数据显然十分鼓舞人心." 然而,5月工业生产数据毫无疑问就归属于黯淡为首了. 5月美国工业生产较前月上升1.1%,远逊预期,而4月数据原本就早已很差劲.5月生产能力利用率仅有68.3%,缔造1967年开始跟踪该数据以来的低于位. 大家对以上数据最差的叙述也就是跌幅是"保守的"而不是"轻微的".即便这样,大和证券美国公司首席分析师Michael Moran还是使了个小小的花招,把将汽车业扣减过来. 这麽一来5月的跌幅就"仅有"有0.6%.漠视汽车这个曾多次是美国制造业栋梁行业的命运,也许可让人解读,但有效性令人批评. 乐观者仅有能明确提出,房屋动工和工业生产数据是"回顾过去的",只告诉他我们过去的展现出. 他们不会指出更加最重要的是前瞻性讯号,譬如美国供应管理协会(ISM)订购经理人指数(PMI)的新订单分项. 惜的是,纽约联邦储备银行制造业指数再次好转,部分抵减了原本显然还令人深感放心的氛围. 因此,人们仍之后展开寻找"绿芽"的伟大工程,市场分析师(当中许多都是高
素质人才)则被迫忽视经济中最基本的规则之一--即不要过于过推崇单一批数据. 金融市场也是如此,特别是在是工业金属行业,在令人欣慰的悲观和再次意志沮丧间白热化打转.衰退"杂草"? 然而若自这股从每波经济数据中搜索"绿芽"的疯狂中後退一步,整个情形就大不相同. 荐房屋动工数据为事例.5月房屋动工年率为53.2万户,仍较上年同期较少了45%,幅度难以置信. 在这种环境下,当前住宅建设速度仅有2004、2005以及2006年初楼市繁荣期的四分之一左右. 要忘记这可是工业金属一个关键的终端用于领域,特别是在是对铜来说.这也能部分说明为什麽纽约商品期货交易所(COMEX)铜库存处在59,523吨的将近五年高位.COMEX铜库存比伦敦金属交易所(LME)库存能更佳地度量美国市场的不足状况. 汽车业形势也是如此,从以下图表就可以显现出这个行业暴跌的惨况. 再者,完全每天都能从金属市场上看见这个领域瓦解的佐证.LME在底特律仓库的铝库存经常出现爆炸性减少 而就在2006年12月,汽车城底特律的仓库中显然就没铝库存,目前却升至了671,575吨.本周头两天的库存增幅就低约62,775吨. 减少的库存当中也许有些是"原有"库存,是先前在场外交易的.但无论如何,对于当前的市场需求而言这种金属显著不足了. 重开的汽车装配线和荒废的铜管工厂周边杂草丛生,制造业的这派困窘景象不是个好兆头.衰退? 目前房屋动工和汽车业的确于是以显露出触底的迹象. 看上去有可能多少有些"衰退".但扪心自问,必须怎样的"衰退"才能让这两个行业的生产重现本世纪稍晚的兴盛时光呢. 怎样才能劝说美国消费者像过去一样打开钱袋,在个人消费两大件--新车和新房大肆挥霍呢?如今的美国人还在为偿还债务抵押贷款和信用卡债务而挣扎绝望. 找寻"绿芽"未看清本质问题,即昔日美国制造业的两大支柱在遭受衰落导致的激烈冲击後,否需要康复.
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